* Данный текст распознан в автоматическом режиме, поэтому может содержать ошибки

633 КОНСОРЦИУМ 634 биржах. Примерами подобных К . могут слу­ жить К . центральных банков пяти держав (Англии и др.) по реализации австрийского иностранного займа, К . по реализации гер­ манского репарационного займа 1924 г., образованные в Соед. штатах (во главе с банком Моргана), Англии, Франции и д р . участвовавших в реализации займа стра­ нах. На-ряду с К. для государственных зай­ мов банки образуют К. ДЛЯ реализации га­ рантированных частных бумаг (напр., К. русских банков по реализации 750мидл.руб, 4 / °/ -ных ж.-д. облигаций выпуска 1917 г.). Практике известны также К. по реализации частнЬіх ценных бумаг (акций и облигаций). Образование подобных К . вызывается иногда теми же причинами, что и образо­ вание К. пС*реализации гос. займов: труд­ ностью размещения средствами одного бан­ ка крупной партии ценностей. Концентра­ ция промышленности повела к образованию таких исполинских предприятий и целых концернов, эмиссии которых стали уже пре­ вышать силы единичных банков. С другой стороны, образованием К. байки желают разделить риск, связанный с участием в эмиссии дивидендных бумаг. Равным обра­ зом К . образуется и в тех случаях, когда ряд банков вообще принимает участие в данном предприятии, держа в своем порт­ феле контрольный пакет его акций или состоя с ним в длительных контокоррентных отношениях. Организационные формы н общий характер К . крайне разнообразны и определяются конкретными условиями каждой отдельной эмиссии. К а к общее пра­ вило, К. образуются д л я реализации каждо­ го отдельного займа и на срок этой реализа­ ции. Встречаются, однако, и К. более по­ стоянного типа, организуемые для реали­ зации ряда злиссип,— напр., ряда после­ довательных выпусков акций какого-либо мощного индустриального предприятия. В зависимости от размера и длительности эмиссии участники К. либо ограничиваются простым соглашением о разверстке эмити­ руемых ценностей между отдельными бан­ ками, либо создают специальную органи­ зацию (комитет и т. п.) для руководства общим ходом реализации. Новейшей гер­ манской практике известны даже Случаи образования специальных товариществ с ограниченной ответственностью (G.m.b.H.) для проведения более длительных и систе­ матических консорциальных операций. При реализации более значительных займов вокруг К. крупнейших банков может быть образовано несколько мелких К . , через которые члены центра.*!ьного К . размещают свою долю участия в эмиссии среди широ­ кой публики. Участие в подобном разме­ щении ценных бумаг нередко бывает даже обязательным д л я средних и мелких кре­ дитных учреждении, находящихся в зави­ симости от более крупного банка — члена центрального К . Столь же различны и усло­ вия, на которых К. принимают на себя реализацию гос. займов или частных эмис­ сий. Выгодность эмитируемых ценностей для их приобретателей, кредитоспособность эмитента, емкость рынка, общая экономи­ ческая конъюнктура и все другие факторы, 1 ? п облегчающие или затрудняющие размеще­ ние самими банками реализуемых при их участии ценностей, непосредственно отра¬ жаются па размере взимаемой ими провизии (Вознаграждение за посредничество). Вместе с тем имеет большое значение и характер взаимоотношений банков к эмитенту; цен­ ности постоянных клиентов или предприя­ тий, участниками коих являются входящие В состав самого К . банки, реализуются на иных условиях, чем бумаги чуждого консорциуму эмитента. На-ряду с термином К . к объединениям банков по реализации эмисни в банковской практике и научноіі литературе применяется термин «синди­ ката . В последнее время этим термином поль­ зуются, однако, чаще д л я обозначения тех монополистических организаций промыш­ ленного типа, участники которых, сохра­ н я я свою хозяйственную и юридическую самостоятельность, передают сбыт своих изделий общей продажной конторе (именно в этом смысле применяется термин «синди­ кат» и в современной советской практике). Термин К. применяется также и к таким соглашениям или более постоянным объеди­ нениям банков, которые имеют своей целью о т к р ы т и е крупного кредита и х общему клиенту, напр. К. четырех русских банков для открытия кредита обществу электриче­ ского освещения 1886 г. во время войны. В 1925 г. был поставлен на очередь вопрос об организации К . банков, во главе с Центра­ льным коммунальным банком, д л я финан­ сирования заказов городов на трамвайные вагоны и другие предметы оборудования го­ родского транспорта. Во Франции во время мировой войны под именем К . действовали торговые товарищества снабжен чес к о-ааготовительного характера, находившиеся под контролен правительства. Термин К. был применен и к междуна­ родному К. по восстановлению Европы, организованному в Лондоне в марте 1922 г. державами Антанты при участии Германии, но без официального участия Соединенных штатов. Идея К . была выдвинута покойным министром иностранных дел Германии Валь­ тером Ратенау. Главной целью К . являлось помещение капиталов Антанты в РСФСР, с использованием организационных сил и связей Германии. Поскольку Генуэзская и Гаагская конференции 1922 г. не привели пи к каким результатам, К. по восстановлению Европы оказался бессильным приступить к практической работе. В связи с проведе­ нием плана Дауэса идея использования Германии в качестве проводника на этот раз уже не апгло-французского, а американ­ ского капитала в СССР начинает вновь привлекать к себе внимание банковекопромышленных кругов. Лит.: Банковская энциклопедия, под ред. Я с н о и о а ь с к о е о, т. I , 1914; С е н М о р и с , Б Э Ё І К И и займы, 1925; R i е s s о г, Die deutschen Grosshankeit und ihre Konzentration, 1912; О в i ) e r, Gesellschaftliche Organisatioiisformen des neucn Wirtschaftsrechtes, 1922; L i e f щ a n п, В etc Ш gongs-und — Finanzieruilgsgesellschatten. 192!t; l i o n i n e k , Das Kreditgesch&ft im Bankbetriehe, 1923. А. В. Венедиктов.