* Данный текст распознан в автоматическом режиме, поэтому может содержать ошибки

409 Г О С У Д А Р С Т В Е Н Н Ы Й К Р Е Д И Т СССР 410- зайиоа, отказавшись р а з навсегда от при­ нудительных методов реализации. Па-ряду с этим происходит резкое оживление бир­ жевого оборота с гос. ценными бумагами. После проведения денежной реформы бирай из валютной превращается в фондо­ вую: если она прежде играла на падении ценности совзнака и работала таким обра­ зом против государства, то теперь она играет на повышения курса гос. фондов и становится фактором, содействующим государству. Из приводимой ниже таблицы оборотов главнейших фондовых бирж СССР (Москва, Ленинград и Харьков) мы видим, что к январю 1935 г. обороты с гос. фондами резко вырастают как в абсолютных цифрах, так и в их относительном значении в общей сумме биржевого оборота. 1 СССР н счет бюджетных ассигнований, начиная с 1 октября 1925 г., производится лишь в порядке полной добровольности при наличии согласия получателей креди­ тов, при чем расчет производится по курсу, устанавливаемому биржевой котировкой. Таким образом при нудите льпые методы гос. кредита отходят в область истории. Новые займы выпускаются па условиях, удовлетворяющих требованиям рынка, размер их соизмеряется с емкостью рынка, а реализация производится в порядке добровольной подписки. Первым займом, проведенным н* у к а ­ занных нами новых началах, является 5% краткосрочный заем 1925 г. Он насквозь проникнут декларативным и опытным на­ чалом. Незначительная сумма займа {10 мнлл. руб.) свидетельствовала о том, что новые займы совет­ О б о р о т ы М о с к о в с к о й , Л е н и н г р а д с к о й и Х а р ь ­ ского правительства будут выпускаться в таких раз­ ковской фондовых бирж мерах, которые будут по­ (В милл. руб.| сильны рынку; высокая доходность заііма (он был Общая Обороты % отноше­ выпущен по курсу 82 за Кварталы бюджетного сумма с ценными ние 100) обозначала, что до­ оборота бума гаии ходность займов будет со­ года II к I 1 И ответствовать требованиям рынка и будет ориентиро­ ваться иа состояние рынка 1924/25 т. капиталов. Вместе с тем краткосрочный заем 1925г. 1- й кварта і 49,2 22,0 44,7 должен был помочь Н К Ф 2- й » 42, 8 13,0 30,4 прощупать рынок, уста­ 3- й » 43,2 33,2 76,8 новить его емкость и на­ 4- й » 55,9 51,3 91,8 строение. Методы реали­ зации этого займа были Итого 191,1 119,5 62,5 также крайне показатель­ ны. Это был первый со­ ветский заем, размещен­ 1925/26 г. ный в порядке открытой 61,5 64,1 95,9 публичной подписки, про49,5 2- Й » . . . . 48,4 97,8 доляіавшейся 6 дней. Не­ 38,3 3- Й » . . . . 38,3 100,0 медленно вслед эа оког"а38,1 38,0 99,7 4- Й о . . . . нием подігиски заем был введен д л я котировки па биржу; одновременно бан­ 190,0 186,2 98,0 ки повели широкие он­ кольные операции под об­ лигации е і ? . Результаты подписки оказались чрезвычайно благо­ На-ряду с оживлением биржевого обо­ приятными. Подписка покрыла заем в пять рота с госфондами банка вводят операции С лишним р а з . Облигации займа были по покупке и продаже облигаций займов на неограниченную сумму и широко разви­ распределены между подписчиками в по­ вают онкольные и залоговосеудпые опе­ рядке разверстки, при чем подписчики 2-й и 3-й группы — на сумму свыше рации под обеспечение и х . Биржевой и 500 р у б . — облигаций не получили, а под­ банковский оборот с гос. фондами превра­ писчики 1-й группы получили их из расчета щают облигации наших займов в ликвид­ 80°/д подписанной ими суммы. Результаты ную цепкость, на которую имеется постоян­ ный спрос, обеспечивающий им устойчи­ реализации займа 1925 г. свидетельствуют вый курс, гарантирующий деряштелям о том, что курс новой политики в области гос. кредита взят правильно, и что он имеет займов верный и твердый доход, соответ­ прочные корни, в экономике страны и в пси­ ствующий среднерыночному. хологии населения. 24 февраля 1925 г. по постановлению СНК СССР прекращено принудительное разме­ Эти выводы полностью подтверждались щение I I выигрышного займа и деклариро­ и при осуществлении следующей кредитной вано о том, что принудительные методы раз­ операции. По постановлению Ц И К и СНК мещения не будут больше применяться при СССР от 2 октября 1925 г. был выпущен размещении гос. займов СССР. По постано­ I I гос. крестьянский выигрышный заем. влению С Н К СССР 28 июля 1925 г. выдача Этот заем, в противоположность предыду­ платежных обязательств Цснтрокассы Н К Ф щим кредитным операциям в деревне, не