* Данный текст распознан в автоматическом режиме, поэтому может содержать ошибки

ВЕКСЕЛЬНЫЙ КУРСЪ 876 Разница между высшей п низшей золотыми точ­ ками по этимъ даннымъ колеблется для Берлина пъ предълахъ 1—2% по отношению къ валюте. Въ гЬхъ случалхъ, когда на иностранныхъ биржахъ В. курсъ на какую-либо страну ниже паритета, гово­ рятъ о неблагопр1ятномъ длл этой страны В. курс!, въ противномъ случат»—о благоприятному Эти опре­ деления нужно понимать относительно. Длл лицъ. ведущихъ международную торговлю, понижение В. icypca на ихъ страну или повышеше В. курса на чужую страну часто можетъ оказаться вьи'однымъ. Такъ, для русскаго экспортера, исоторый запродалъ свой хлЬбъ въ Германию, когда В^ курсъ на Берлинъ былъ нпзокъ, повышеше курса на Верлннъ и понижеи1о въ Берлине В. курса на Pocciio исъ тому времени, когда онъ выставить тратту эа вывезен­ ный хлебъ— естьлвлешс сблагоприятное». О неблаго­ приятное™ В. курса для какой-либо страны можно, тЬмь не менее, говорить съ полнымъ пра­ вомъ: понижеше В. курса до золотой точки влечетъ за собою отливъ золота за границу,—а это въ странахъ съ золотой валютой грозить разстройствомъ денежнаго обрашешя. Вотъ почему пра­ вительства и центральный кредитный учреждешя всехъ странъ всегда зорко следять эа движе­ шемъ В. курсовъ и, когда начинается отливъ золота, спешатъ принять меры къ урегулированш этого явления. Иностранные векселя возникаютъ изъ обя­ зательствъ, и вопросъ о количестве векселей, кото­ рые имеютъ разныя страны другъ на друга, есть вопросъ о происхожденш обязательствъ этихъ странъ. Если взять 1сакую-либо страну, напр., Рос­ сию, то вопросъ по отпошешю исъ ней можетъ ста­ виться двояко: можно разсматривать взаимпыя 66лзательства Poccin и какой-либо одной страны, папр., Германш, или же можно разсматривать со­ вокупность обязательствъ всехъ остальныхъ странъ передъ Россией, иными словами—отношение России ко всей сза границе». Первая постановка вопроса можетъ способствовать определенш взаимной за­ висимости двухъ странъ, напр., при заключении тор­ говаго договора. Вторая постановка лучше выясняетъ положеше страны въ мировомъ хозяйстве. На пер­ вомъ месте во взаимныхъ обязательствахъ странъ стоять долги по ввозу ui вывозу товаровъ. Въ аистиве разечетнаго баланса суммы, причитающаяся за выво­ зимые товары, пграютъ большую роль почти во всехъ странахъ, участвующихъ въ международномъ обмене. Следующей! статьей актива нунсно считать суммы, причитающиеся за услуги, оказываемый одной стра­ ной другимъ въ области международнаго обмена. Здесь прежде всего фигурируютъ фрахты, взи­ маемые эа ировозъ иностранныхъ товаровъ на своихъ судахъ. Эта статья имеетъ громадное зна­ чеше въ разечетномъ балансе Англии. Къ этой же категорш относятся страховыя премш разнаго рода (страховаше отъ пожаровъ, отъ военнаго риска и т. д.) и суммы, взпмаемыя въ виде ком и coin за разныл услуги, какъ-тр: экспедитор сшя комиссш за произ­ водства арбитражей, за посреднический услуги по торговле и т. п. Третьей статьей актива въ разсчетномъ балансе являются доходы, получаемые страной со своихъ капнталовъ, помещенныхъ эа границей. Эти доходы распадаются на две глав­ ныя категорш: проценты, получаемые по реалйзованнымъ въ данной стране государственнымъ и инымъ займамъ другихъ странъ, и дивиденды, по­ лучаемые съ частныхъ, преимущественно акщо­ нерныхъ предприятий. Первые доходы являются более или менее постоянными, вторые—колеблются изъ года. въ годъ. Указанная статья актива имеетъ большое .значеше въ балансахъ старыхъ капитали- стичс.кихъ странъ, каисъ, напр., Апглш, поместившей заграницей громадные капиталы въ промышленныхъ предпр]ятияхъ, или Франщи, реализовавшей многие государственные займы другихъ странъ. Съ другой стороны, ташя же суммы фигурируютъ въ пасспвт* странъ, недавно выступившихъ на путь капитализма. Такъ, Россия принадлежитъ къ числу техъ странъ, у которыхъ раэсматриваемал статья стоитъ въ пас­ сиве разечетнаго баланса и оказываетъ понижаю­ щее двйств1е на В. курсъ. Для оплаты процентовъ по государственнымъ займамъ, реалигзованнымъ за границей, наше правительство постоянно дер­ жим тамъ золотой запасъ въ сотни миллюновъ рублей. Но еслп доходы отъ капнталовъ, помещен­ ныхъ за границей, являются постоянной статьей разечетнаго баланса, то и самый эисспортъ капн­ таловъ эа границу и реализация иностранныхъ зай­ мовъ ке остается безъ влиятл на В. курсы. Ихъ влiянie, исонечно, обратное. Реалигаащя иностран­ н а я займа въ какой - либо страпе понинсаетъ В. курсы на эту страну. Отлич1е этой статьи отъ уплачиваемыхъ по долгамъ процентовъ эа1слючаетсл въ томъ, что влидше ея—лишь кратковременное. Во время реализации займа иностранная государства В. курсъ можетъ испытать сильное колебаше, по, когда расплата ужо пропзведена,*и сальдо покрыто пересылкой золота, В. курсы снова прпходлтъ въ нормальное состояние, и влияйте на нихъ разъ про­ изведенной реализацш прекращается. Четвертой крупной статьей актива являются въ разечетномъ ба­ лансе—впрочемъ, лишь некоторыхъ странъ—суммы которыя тратятъ проживаюилде и путсшсствуюиш'с по этпмъ страпамъ иностранцы. Эти суммы осо­ бенно большую роль играютъ въ раэсчетномъ ба­ лансе такпхъ странъ, какъ Италия или Швейцарш. Къ этой же категорш относятся те суммы, которыя высылаютъ въ страну своимъ роднымъ подданные даннаго государства, эмигрировавишо за границу. Poccia поставляем громадное количество такихъ эмигрантовъ, и по некоторымъ, иеонечно—приблпзительнымъ, подсчетамъ, Vh мшшона русскихъ ев­ реевъ, эмигрировавшихъ въ последшя деелтилетш въ Америку, но не порвавшихъ связи съ Poc­ ciefi, пересылаютъ ежегодно сюда своимъ роднымъ около 170 миллюновъ рублей, что не остается безъ влияшя на нашъ В. курсъ. Чтобы закончить перечень статей разечетнаго баланса, определяющпхъ взаимную задолженность государствъ, а вместе съ темъ спросъ и предложеше векселей, упомянемъ еще суммы, уплачпваемыя страной за постройку кораблей на чужнхъ верфяхъ, что, впро­ чемъ, частью входить въ рубрики ввоза, раз­ ницы, получаемой и уплачиваемой по спекулящ'ямъ на иностранныхъ фондовыхъ и товарныхъ биржахъ и т. п. Таковы различный статьи разечетнаго баланса, определяющ)'я собою количество векселей, которые одна страна имеетъ возмолепость выста­ влять на другую, а, следовательно, спросъ и предложоше инострапныхъ векселей па каисой-либо бирже. Но векселя, выставленные на какую-либо страну, могутъ далеисо превосходить сумму обязательствъ, воэникающихъ изъ перечпеленныхъ выше взаимоOTHoineFifi. Это происходить, если какая-либо страна оплачиваем свои обязательства не за свой соб­ ственный счем, а за счем третьей страны. Въ такомъ положенш находится Англш, банки! ко­ торой принимаютъ на себя посредничество по оплате товарныхъ сделокъ, заключен ныхъ между двумя другими странами. Такъ, напр., Poccin рас­ плачивается за ввозимый изъ Америки или Египта хлопокъ й эа целый рядъ другихъ товаровъ прп посредстве англ^скихъ векселей. Отправлял въ v