* Данный текст распознан в автоматическом режиме, поэтому может содержать ошибки

797 АКЦИОНЕРНАЯ КОМПАШЯ 798 ицоствъ, весь смыслъ которыхъ въ сбытЬ мнимыми учредителями новой бумаги по фантастической niini. История А. предприятий п биржевых* кризи­ сов* изобилует* подобными примерами. Если со столь крайними проявлениями грюндерства законо­ дательство, хотя и въ несовершенной степени, но все же можетъ бороться, то противъ несоответ­ ственного реальпымъ условием* повышения ИЛИ понижешя биржевой цены акщй оно вообще безсильно. Пример* из* новейшей исторш—кризис* 1895 г., вызванный спекулящей съ акциями южно­ африканской золотопромышленности. Согласно своднымъ данным* «Economist» а, кульминащонньий пунктъ спек-уляцш—сентябрь 1895 г.—довелъ рыноч­ ный цеигы соответственпыхъ фолдовъ до такихъ размеровъ (в* миллионах* фуптовъ стерлингов*): т ПрОД11р1ЯТ1Л Помпиальпая ц!ша Рьшочпал ц-Ьпа 25 горных^ предприятий, оыплачпиагощихъ 6,55 27,73 31 предпришо, спекулирующее ными участками и пр. земель­ 15,67 50,15 38,52=588 % 113,23=409% 63,58=401 И 215,37=429% итого В* отдельных* случаях* биржевая" цена акщй доходила до 60- и 90-кратпой номппальпой ценно­ сти пхъ, и все это завершилось резкимъ крахом*, захватившим* темъ более широше слоп населешя, что номинальная цена акщй весьма многихъ пред­ приятий была чрезвычайно низка: 1 ф. ст., 5 и даже 2 /а шил. Вообще именно акции представляютъ главный объектъ для биржевой спекуляции, и такое свойство неотъемлемо принадлежит* имъ по самому су­ ществу этой формы движпмаго капитала. 5) Акционер­ ный каппталъ, составляющиеся из* большого числамелкихъ одпородныхъ подвижных* единиц*, допускает* комбинирование этих* элементовъ его въ шнрокпхъ пределахъ и разпообразныхъ формах*. Внутри от­ дельных* преднрият1й это может* вырал;аться в* перемене их* руководительства путем* скупки ак­ цш новыми лицами, новыми группами капитали­ стов*. Гораздо важнее те новыя явлешя въ этой сфере, которыя устанавливают* связь мелсду от­ дельными предприятиями путемъ приобретения акщй однихъ другими. Это такъ называемый Beteiligungsgesellschaften, по терминология R. Liermann'a. Сюда относятся аншйсше Investment t r u s t s ^ акщонерныя общества, спещально основываемый для приобретения акций существующихъ наиболее доходныхъ или наиболее прочныхъ предприятШ. Эта опе­ рация представляетъ впдъ страхования риска, свя­ занная съ владёшемъ акщями лишь одного или неияногих* пpeдпpiятiй, с* несостоятельностью ко­ торыхъ участнпкамъ ихъ гроэятъ серьезный потери. Для широкой публики такой способъ аналогиченъ помещению единичными крупными капиталистами •своихъ рессурсовъ въ рядъ отдельныхъ предприятия, въ впдахъ компенсации убытковъ по однпмъ высоким* дивидендом* других*. Более глубоко влиЯет* на промышленную жизнь другой вид* участия однихъ предприятий въ акционерном* капитале других*, ти­ пичным* образцомъ котораго являются американ-скля Holdings Companies, составляющий переходъ исъ трестамъ: оне приобретают* влиЯние (to control) н а ридъ пуленьихъ пмъ предприЯтЫ путемъ приЯбретения значительных* количеств* принадлежащих* им* акций (см. любопытнуио схему, изыражающую шзаинйнуио связанность различных* группъ америг канекпхъ железпыхъ дорогъ, у Liefmann'a, op. cit.. стр. 62). Еще большая полнота влиЯниЯ одних* пред-, яриятий на друпя выражается в* операщяхъ Kapitaltibernahmegesellschaften,. целиком* сисупающнх* акцш более мелких* предприятий п спльно разви­ вающихся, напр., въ германской электротехнической промышленности. Вместо скупки акщй существую­ щихъ предприятия возможно создание новыхъ филиЯльныхъ отделений главнаго предпр1ятил путем* выпуска для него совершенно новыхъ акщн и иоследугощаго приобретения пхъ темъ же главнымъ предпримем*. Этотъ последшй способъ составляет* переходъ къ специальному институту ф и н а н с и р о в а н 1 я новыхъ и существующихъ промыипленныхъ предприЯттй другими, въ особенности! банками, иногда въ ряду другйхъ опепащй, иногда въ виде глав­ ной, основной операцш специально для этого возникающихъ учреждешй. Такое пртбретениЯ акц!й однихъ предприятий другими связано съ выпускоыъ ими новых* акщй, замещающих* такимъ образомъ одну бумагу другою. Этому хараистерному для но­ вейшей эволюции акщонернаго дела явлению Liefmann даетъ название Effekteuusnbstitution. Воз­ можность всех* этихъ компликапий капиталистиче­ ских* отношешй в* области акщонерпаго дела скрыта въ природе акщй какъ особой подвшкпой формы капитала. Эта форма оказывается, таишмъ образомъ, способной создавать иовыя экономический связп между капиталистическими предприятиями, и, въ конце концовъ, именно она подготовляет* го­ сподство техъ комбинированных* форм* их*, какдя вырабатываются в* современномъ картельном* дви­ женш (см. Сипдикаты, Картели, Тресты).—См.: G-. S c h m o l l e r , «Grrundriss d. allgemeinen Volkswirthscliaftslenre*, т. I , глава «Die Unternehmiung»; ст. К 1 e i n w И с h t e г'а въ «Handbuch'e»; S с h 0 nb e r g ' a , I ; J. L e h r - K . F r a n k e n s t e i n , «Production und Konsumption in der Voileswirtshaft» (Лпц., 1895); R v a n d e r B o r g h t , «Yolkswirtschaftliclie Bedeutung der AMiengesellschaftcn* въ «Handwdrterbuch der Staatswissenscliaften». изд. 3-е, 1908 (тамъ же и подробный литературныя указаиииЯ); В,. P a s s o w , «Die wirtschaftlichc Bedeutung una Orgaiuisation der Aktiengesellschaib (Ieuua, 1907); E. S t e i n i t z e r , «Oekonomisclue Theorie der Aktiengesellschafb (Лпц., 1908); A. G о t t s c h e w s k i , «Uebcr die Aktieuuform der Unternehmung» («Scnmoller's JahrbUcher*, 1007); R. L i e fm a n n, «Betheiligungs- und Finanzieriungsgesellschaften» (Iena, 1909); П. Б у н г е * «Зпачеиис промышлеипыхъ товариществъ и условш пхъ распро­ странения» (СПБ., 1857—58): Л. П е т р а ж и ц к и й, «Акционерная-компашл» (СПБ., 1898); т о ж е , лем. изд. L . P e t r a z y c k i , «Aktienwosen und Specula­ tions (Берлин*, 1906). III. Bpoucxooicdemc и розетте акщонерныхъ об­ ществъ. Римскш societates publicanorum—обицества отисупщиков* податей,—с* которыхъ обыишовонно иорпсты начинаиотъ историю акционерной формы предприлпй, слишком* далеки отъ совремоннаго экоиомнческаго строя п преемственно не связаны съ ним*. Итальянскш counmendan societates maris—общества длл морской торговли эпохи среднихъ веков* и пере­ хода исъ новому времени—являются видами комман­ дитных* товариществ* (см.), а пе ииредшествешшкамн акционерных* обществъ въ собствеишомъ смысле слова. Ближайшей-ихъ современным* акщопернымъ обществамъ исторической ступенью являиотся крупныя торговыя компаши X Y I I — X Y I I I вв. Пер­ выми из* них* были голландская остъ-иидскал (1602) н англи'йскал ость-индская (1613). За ними следовал* ряд* других*, .как* въ Англии и Гол-