* Данный текст распознан в автоматическом режиме, поэтому может содержать ошибки

157 XIV. Денежный крнанс эпохи жировой войны. 158 Берлинской бирже с 31 июля, по рас­ поряжению президиума, было прекра­ щено установление курсов на бумаги, и, хотя было об'явлено, что сделки могут совершаться только на наличные, на деле никаких сделок на бумаги не происходило. После об'явления войны европей­ ские центры обратили внимание на Нью-Йоркскую биржу для реализации своих ценностей. В несколько часов огромная ликвидация совершенно демо­ рализовала рынок, и 31 июля биржа должна была закрыться на неопреде­ ленное время. Нью-Йоркский денежный рынок оказался в очень трудном по­ ложении: нельзя было достать денег в ссуду даже на самые короткие сро­ ки, никаких котировок не происходило, международные меновые операции пре­ кратились, и учетный рынок находил­ ся в состоянии паралича. Механизм международных платежей также пере­ стал правильно работать, вследствие затруднительности ИЛИ даже полного прекращения сношений между страна­ ми. Нормальное функционирование век­ сельного оборота стало невозможным, поприще для международного арбитра­ жа крайне сократилось, и передвиже­ ние золота, товаров и других ценно­ стей перестало быть свободным, каким оно было до войны. Все это глубочай­ шим образом изменило валютные отно­ шения между странами. В довоенное время платежи между коммерческими деятелями отдельных стран производились при помощи пере­ водных векселей (тратт), курсы которых колебались по отношению к денежному паритету в ограниченных пределах. Возьмем для примера курс амери­ канских векселей на Лондон. Па­ ритет долларов и фунтов ст. равен 4,866 долл. за 1 фунт ст., потому что в этих монетах содержится одинаковое весовое количество чисто­ го золота Если бы суммы платежей Соед. Штатов в пользу Англии были в точности равны сумме платежей Англии в пользу Соед. Штатов, то спрос и предложение векселей, нуж­ ных для ликвидации взаимной задол­ женности обоих стран, также были бы одинаковыми: Америке надо было бы При обратном соотношении между на такую же сумму векселей на Ан­ задолженностью Англии и Америки, глию, как и Англии векселей на Амери­ ку. Это было бы идеальное состояние равновесия, при котором векселя сто­ или бы столько, сколько на них напи­ сано. Для того, чтобы упатить 1 ф. ст. в Англии, американец должен был бы купить на эту сумму вексель и запла­ тил бы за него 4, 866 долл., и, с дру­ гой стороны, англичанин, чтобы упла­ тить в Америке долг в 4, 866 долл. должен был бы купить в Англии ве­ ксель на эту сумму и заплатил бы за него 1 фунт стерл. Но идеального состояния равнове­ сия на практике не существует. Взаим­ ные обязательства между странами не покрывают друг друга точка в точ­ ку. Одна страна бывает должна дру­ гой стране больше, чем ей приходит­ ся получить с нее, или обратно— ей следует получить с другой страны больше, чем уплатить ей. Поэтому и сумма векселей разных стран, на­ ходящихся между собою в торговых и кредитных отношениях (займы и пр.), бывает неодинакова. Соответственно изменяется и соотношение между спросом и предложением векселей той ИЛИ другой страны, а вместе с тем и вексельный курс. Если Англия больше должна Америке, чем Америка Англии, то на американском рынке окажется английских векселей больше, чем американских на английском рын­ ке. В то же время американцам пона­ добится меньше векселей на Англию для того, чтобы расплатиться со свои­ ми английскими кредиторами, чем ан­ гличанам векселей на Америку для ликвидации их обязательств по отно­ шению к американцам. При таких ус­ ловиях курс векселей на Америку поднимется выше паритета, а курс векселей на Англию понизится срав­ нительно с паритетом. Это значит, что англичанам придется платить за 4,866 долл. больше 1 фун. ст., а американцам — за 1 ф. ст. меньше того, что он стоит на доллары, т. е. меньше, чем 4,866 долл. Вексельный курс будет благоприятен для Америки и небла­ гоприятен для Англии. Английский фунт окажется обесцененный сравни­ тельно с американским долларом.