* Данный текст распознан в автоматическом режиме, поэтому может содержать ошибки

EFFICIENT MARKET HYPOTHESIS водства как результат проведения правительством страны политики таможенного протекционизма. Предположим, что родственная готовая продукция отечественного и импортного производства стоит одинаково - ?100. Цена на отечественную продукцию состоит на 50% из добавленной стоимости, создаваемой за счет использования внутренних факторов производства, и на 50% - за счет использования импортного сырья. Если вводится 10% таможенная пошлина на импортную готовую продукцию, тогда ее цена повышается до ?110. Однако если импортное сырье не облагалось налогом, тогда его цена будет по-прежнему составлять ?50. Это позволяет увеличить добавленную стоимость и цену отечественной готовой продукции на ?10 при сохранении ее конкурентоспособности. Таким образом, эффективная тарифная ставка, защищающая отечественных производителей, составит 20% (отношение дополнительной добавленной стоимости в ?10 к уже имеющейся добавленной стоимости в ?50). Эффективная ставка оказывается выше номинальной, поскольку 10-процентная ставка фактически распространяется только на половину факторных затрат - на внутренние ресурсы. Ср.: Nominal rate of protection. Efficiency. Эффективность. Соотношение между результатами и затратами - количеством произведенных товаров и услуг и затраченными на их производство ресурсами. Это соотношение может измеряться в физических (см. Technological efficiency) или стоимостных величинах (см. Economic efficiency). Понятие «эффективность» используется в качестве критерия оценки «качества» функционирования рынков. См. Market performance, Resource allocation. Efficient market hypothesis. Теория эффективного функционирования рынка. Гипотеза, согласно которой цены финансовых активов меняются случайным образом (для них характерно так называемое «случайное блуждание» (random walk)), поэтому невозможно предсказать их рост или падение. Фондовый рынок - это наиболее эффективно функционирующий рынок, на котором цена финансового актива отражает всю доступную информацию о компаниях и немедленно реагирует на нее. 193