* Данный текст распознан в автоматическом режиме, поэтому может содержать ошибки

CAPITAL BUDGETING дут рисковыми. Поэтому инвесторы должны получить достаточное вознаграждение в виде прибыли, которая превышает среднюю прибыль от вложений в надежные ценные бумаги, такие как гособлигации, за то, что рискуют своими деньгами. Если предположить, что инвесторам удалось исключить альфа-риски, оценка каждого отдельного актива должна зависеть от того, в какой степени на цену актива повлияла общая конъюнктура рынка ценных бумаг. Совокупный (general) или систематический (systematic) риск измеряется коэффициентом относительной неустойчивости цен бета (beta). У надежных инвестиций коэффициент бета практически равняется нулю. Такие инвестиции называются безрисковыми. Более рисковые инвестиции должны приносить более высокий доход, который рассчитывается путем умножения среднерыночной доходности всех активов данной категории на коэффициент бета отдельного финансового актива. Огромный вклад в разработку механизма оценки финансовых активов внесли Г. Марковиц и У Шарп, лауреаты Нобелевской премии по экономике 1990 г. Capital budgeting. Экономический анализ эффективности инвестиций. Планирование и расчет рентабельности капиталовложений компании. Процесс составления бюджета включает в себя поиск подходящих инвестиционных проектов, оценку рентабельности этих проектов, изыскание источников долгосрочного капитала для финансирования инвестиций, определение стоимости капитала, контроль за расходами и др. См. Investment appraisal, Discounted cash flow, Payback period, Marginal efficiency of capital/investment. Capital consumption. Амортизация основного капитала. Уменьшение стоимости основного капитала в процессе создания валового национального продукта текущего года. Амортизация основного капитала обусловлена его физическим и моральным износом. Чтобы сохранить объем валового национального продукта на прежнем уровне или увеличить его в будущем году, необходимы новые инвестиции на замещение изношенных и устаревших элементов основного капитала. См. также Depreciation 2. 76