* Данный текст распознан в автоматическом режиме, поэтому может содержать ошибки

403 Д Е Н Е Ж Н О Е ОБРАЩЕНИЕ НА ЗАПАДЕ 404 и 1924 г. — 396,4 милл. ф. ст. Так к а к с 1920/21 г. бюджет заключался с превы­ шением доходов над расходами, д л я Англии не существовало той проблемы, которая с л у ж и л а главным камнем преткновения при стабилизации валюты в других стра­ нах, и основные усилия были направлены на понижение уровня цен пли на недопу­ щение его роста при подъеме цен в Соеди­ ненных штатах. Политика дефляции при­ водила к депрессии основных отраслей народного хозяйства страны, и периоды улучшения курса были периодами резкого обострения безработицы. Летом 1924 г. фунту недоставало всего 10°/о До паритета, и правительство назначило новую комис­ сию —• формально д л я решения вопроса о слиянии банковой и казначейской эмис­ сий. Комиссия, выйдя з а пределы этой задачи, рассмотрела общий вопрос о даль­ нейшей валютной политике Англии и при­ знала необходимым и вполне возможным возвращение в ближайшем будущем к дово­ енному паритету и восстановление золотой валюты. Т а к к а к в деловых к р у г а х всего мира не было сомнения в достижении в бли­ жайшее время фунтом паритета, английская валюта стала излюбленным средством помещения капиталов, спрос на нее д л я этой цели повысился, и в феврале 1925 г. ей пехватало всего 2 ° / до паритета. 0 28 апреля 1925 г. канцлер казначейства объявил, что правительство не намерено продлить запрещение вывоза золота после 31 декабря 1925 г., а Английский банк у ж е в настоящий момент получает право вывоза золота, и предложил принять закон, лежащий в настоящее время в основании английской валюты. В силу этого закона отменяется обязанность Английского банка (фактически не осуществлявшаяся с августа 1914 г.) обменивать на золотую монету банковые и казначейские билеты; право свободной чеканки золотой монеты ограничивается отныне Английским банком; на последний возлагается обязанность про­ давать золото в слитках, содержащих около 400 унций чистого золота (около 1.699 ф. ст.), каждому, кто оплатит его по цене 3 ф. 17 шилл. 1 б ' / пене, з а упцию стандартной пробы. Возврат Англии к золо­ той валюте имел не только крупнейшее национальное. по и мировое значение, определив собой вачютную политику дру­ гих стран в блнжаіішее время. Одновре­ менно с Англией восстановили у себя золотую валюту Голландия. Австралия, и Новая Зеландия; Южная Африка совер­ шила этот шаг в мае 1925 г. Швейцария, пе восстановив формально размена, поддер­ живает курс франка н а паритете и допу­ скает вывоз золота. Д а н и я восстановила золотую валюту в я н в . 1927 г., введя обмен банкнот на золотые слитки. г Из валют больших государств, валюта Франции п р о я в л я л а до конца 1926 г. наибольшую неустойчивость. Во время войны курс франка в Нью-Йорке, к а к и фунта, поддерживался искусственными мероприятиями на уровне более высоком, чем тот, который соответствовал его поку­ пательной силе внутри, страны. В конце 1918 г. франк расценивался в 18,36 цента при паритете в 19,3. В марте 1919 г. прекратилось искусственное поддержание высокого курса франка, н последний быстро полетел вниз, дойдя до 9,24 цента в конце 1919 г. и 5,92 в конце 1920 г. Чрезмерные надежды, возлагавшиеся на поступление репарационных платежей от Германии, помешали Франции своевременно принять энергичные меры к улучшению своих финансов, и крупные бюджетные дефициты стали обычным явлением в ней после войны. В течение 1921 и 1922 гг. происходит неко­ торое сокращение количества денег в обра­ щении, благодари чему курс франка повы­ сился до 7,84 цента к концу 1921 г. и соста­ вил 7,23 цента к к о н ц у 1922 г. Вдалыіейшем количество денег в обращении возросло, неурегулированность внешней задолжен­ ности Франции препятствует ей использо­ вать в сколько-нибудь крупных размерах источники иностранного кредита, и к концу 1923 г. курс франка упал до 5,25 цента, а в марте 1924 г. достиг 3,49 цента.В это время франк стал одним и з излюбленных объектов спекуляции на биржах разных стран. После падения весной 1924 г. франк несколько оправился, но в дальнейшем, под влиянием значительного увеличения коли­ чества банкнот в обращении и к р а х а фран­ ко-американских переговоров об урегули­ ровании долгов, осенью 1925 г. падение франка возобновилось; в конпе 1925 г. франк расценивался в 3,66—3,71 цента; курс фунта стерл. во франках дошел до 136 в декабре 1925 г. и составил 129—130 в начале 1926 г. После ряда Неудачных п о ­ пыток стабилизации курс франка достиг низшего уровня в 1926 г. (243 ф р . з а 1 ф. ст., 2,04 цента з а 1 фр.). Энергичной п о ­ литике П у а н к а р е во 2-й половине 1926 г. удалось добиться, после упорядочения бюд­ жета, значительного повышения курса франка и стабидизацпиТего к началу 1927 г. н а уровне 122 фр. з а 1 ф. ст. (3,97 цента з а I фр.). Бельгии, валюта которой колебалась после войны параллельно фран­ цузскому франку и приблизительно н а одном уровне с ним, удалось, после урегу­ лирования вопроса о долгах Соединенным штатам и получения иностранных кредитов осенью 1925 г., изолировать свой франк от французского н временно стабилизовать его на уровне 107 з а фунт стерл. Зга п о ­ пытка не увенчалась успехом, и новая ста­ билизация была произведена в окт. 1926 г. на уровне 175 ф р . з а 1 ф. ст., при чем 5 фр. приравнены! повой денежной еди­ н и ц е — б е л ь г е . В Италии бюджетные д е ­ фициты значительно \иеныпи.тись после 1921/22 г. и сменилнсь' с 1925/26 г. превы­ шением доходов над расходами; в конце 1925 г. Италии удалось на очень выгодных условиях консолидировать свой долг Соеди­ ненным штатам, после чего ей были предо­ ставлены в Нью-Йорке кредиты. Значи­ тельного падения лира достигла в' июне 1925 г., когда курс фунта стерлингов д о ­ шел д о 143; в конце 1925 г. она прояв­ л я л а относительную устойчивость иа уровне около 120 з а фунт стерлингов. Летом 1926 г. произошло новое падение лиры (до 150 з а