* Данный текст распознан в автоматическом режиме, поэтому может содержать ошибки

459 Д Е Н Е Ж Н О Е ОБРАЩЕНИЕ НА ЗАПАДЕ 460 Д Е Н Е Ж Н О Е О Б Р А Щ Е Н И Е Н А З А П А Д Е (после войны). Западно-европейские страны могут быть разделены на 3 группы соответственно степени обесценения их валюты после мировой войны. Катастрофическому обесце­ нению подверглась валюта стран, побе­ жденных в мировой войне, — Германии и государств, возникших на месте бывшей Австро-Венгрии (за исключением ЧехоСловакнн), а также балканских стран п новых государств, возникших на западной границе России. Общей причиной небы­ валого в мировой истории валютпого раз­ вала в этих странах были колоссальные бюджетные дефициты, порожденные отчасти внутренними (революционные движения), • тчаотн внешне-нолитическими ослож­ нениями (репарационный вопрос, войны, которые велн отдельные страны) и невоз­ обновлением нормальных экономических отношений между различными странами в первый период после прекращении войны. Вторую группу составляют госу­ дарства, в которых обесценение валюты хотя и не приняло очень больших, по современному масштабу, размеров, но все же столь значительно, что не может быть речи о возвращении их к довоенному паритету (Франция, Бельгия, Италия, ЧехоСловакин), третью —• государства с валю­ той, подвергшейся незначительному обесце­ нению, у ж е восстановившие или близкие к восстановлению довоенного паритета (Англия, Швеция, Голландия, Швейцария, Д а н и я , значительна я часть внеевропейских стран). К концу 1918 г. германская марка рас­ ценивалась в Нью-Йорке в 12,1 цента при паритете в 23,8 цента, т . - с . потеряла около 50°/о своего довоенного курса. В даль­ нейшем происходит значительное увели­ чение количества билетов Рейхсбанка в обра­ щении и соответственное ему падение курса марки: 1919 35.698 2,10 1920 68.805 1,37 1921 113.639 0,53 1922 1.280.095 0,01 К концу года Банковых билетов в обращении (мнлл. мар.) . . Причиной усиленной эмиссии и обесце­ нении марки было не только расстройство государственных финансов, вызванное пре­ имущественно осложнениями межд у на род­ ного политического и в связи с этим эконо­ мического характера, по и щедрое предо­ ставление кредитов Рейхсбанком путем под­ держания учетного процента на чрезвы­ чайно низком уровне, при котором, благо­ даря обесценению денег, кредит в цен­ тральном банке был фактически даровым для клиентов банка и убыточным д л я самого банка. Т а к , в течение 1922 г. Рейхсбанк поднял официальный дисконт с 5 до Ю'/о! между тем учетный процент на частном рынке составлял 8 в начале года и 25—35 в конце его. Но подлинная катастрофа произошла в 1923 г.; толчком к ней послу­ жило занятие Р у р а франко-бельгийскими войсками в январе 1923 г., усилившее общеэкономическую р а з р у х у в стране, подорвавшее ее внешнюю торговлю и побу­ дившее германское правительство усилить печатание бумажных денег д л я поддержки «пассивного сопротивлениям в Р у р е . Став негодным орудием обращения и негодным мерилом ценности, марка вытеснялась и з оборота иностранной валютой, бесчислен­ ными «чреавычайными деньгами», выпу­ скавшимися различными общественными и частными организациями, и — с августа 1923 г. — облигациями «золотого займа», выпущенного в долларах. Количество банк­ нот в обращении составило 633 триллиона к началу сентября и 28,2 квадриллиона к началу октября; реальная ценность денеж­ ной массы, однако, была ничтожна. П о отно­ шению к иностранной валюте марка обесце­ нилась в 10 раз в августе, в 22 раза в сентябре и в 537 раз в октябре. Т а к как правительство пе переходило к сбору налогов в твердом исчислении, налоговые поступления давали ничтожную часть потребных средств; меяеду городом и дерев­ ней исчезали нормальные экономические связи. Исход был найден в виде основания нового эмиссионного банка — Рентного, в пользу которого были обременены долгом вся недвижимость и все торгово-промышлен­ ные предприятия страны. Эмиссионное право банка было ограничено 2.400 милл. рентных марок. Курс доллара был стаби­ лизован па уровне 4.200 миллиардов, что соответствует 1 триллиону бумажных марок за одну золотую. Вскоре после реформы ус танонилось полное доверие к рентной марке; благодаря вытеснению и з оборота иностранной валюты и расширению товаро­ оборота удалось поддерживать намеченный курс при значительном росте в обращении к а к билетов Рейхсбанка (количество их дошло до 496 квинтиллионов к концу 1923 года), т а к и рентных марок. Выпуск билетов Рентного банка с необычным для эмиссионного института обеспечением эмиссии был, однако, лишь мерой времен­ ного характера. В октябре 1924 г. произошло преобразование Рейхсбанка в соответствии с планом Дауэса и Лондонским прото­ колом, и Рентный банк лишился права эмиссии. Курс новой денежной единицы — рейхсмарки —• неуклонно поддерживается па паритете (4,2 марки з а 1 долл.) отчасти благодаря обильному предоставлению Гер­ мании иностранных (преимущественно аме­ риканских) кредитов. Мирные договоры, заключенные в СепЖермене и Трианоне (1919 г.), содеря;алн постановление о штемпелевании денежных знаков бывш. Австро-Венгрии и о переходе таким образом к национальной валюте в каяедом и з «государств-нас ледников».